Uitbetaling pensioenen dreigt in VS levensgroot probleem te worden

De Verenigde Staten stevenen af op een regelrechte tijdbom wat de uitbetaling van de pensioenen betreft. We komen uit een tijdperk van financiële overvloed en in dat tijdperk leverde het uitbetalen van de pensioenen geen enkel probleem op. Nu dreigt dat wel een probleem te worden.

Vervolg

Amerikaans pensioenprobleem ondersteunt aandelen op lange termijn

Niet alleen Europa worstelt met een pensioenprobleem, de U.S. wordt met hetzelfde probleem geconfronteerd. De meeste Amerikanen zijn, zoals de meeste Europeanen, onvoldoende voorbereid op hun pensioen. Vaak wordt de eigen bijdrage aan dat pensioen verwaarloosd.

De meeste Amerikanen sparen namelijk te weinig tijdens hun actieve periode, met als gevolg dat hun ‘nesteieren’ na de pensionering vaak niet volstaan om hun levensstandaard te verhogen. Er wordt van Joe Sixpack, oftewel de man in de straat, een grotere inbreng verwacht.

Vervolg 

Pensioenfondsen VS dagen BlackRock

BlackRock heeft systematisch opbrengsten die zijn verkregen door het uitlenen van stukken 'geroofd', aldus twee Amerikaanse pensioenfondsen die een rechtszaak tegen 's werelds grootste vermogensbeheerder hebben aangespannen.

Een aantal van BlackRocks in de VS geregistreerde iShares ETFs zouden een buitensporig fee-model hanteren waardoor 40 procent van de inkomsten uit securities lending naar dochterbedrijf BlackRock Institutional Trust Company gaan.

Vervolg 

Californië bezuinigt op pensioen ambtenaren

De Amerikaanse staat Californië gaat bezuinigen op de pensioenen van ambtenaren. De ambtenarenpensioenen in Californië behoren tot de meest genereuze in de Verenigde Staten.

De Senaat heeft met een ruime meerderheid ingestemd met het wetsvoorstel om de pensioenen te hervormen.

vervolg


Twitter mee over de pensioenhervormingen #bpension

ETF-aanbieders bereiden een aanval voor op 401K

ETF-aanbieders bereiden een aanval voor op 401K, het stelsel in de Verenigde Staten waarmee Amerikaanse burgers voor hun eigen pensioen sparen.

Zij willen passieve producten gaan aanbieden ten behoeve van 401K, dat een bastion is van fondshuizen en beleggingsfondsen. De 401K-markt is ongeveer 5.000 miljard dollar groot.

De voorgenomen aanval op dit segment door ETF-aanbieders kwam naar voren in een onderzoek dat ConvergEx Group onder deze groep heeft gedaan.

Vervolg

Twitter mee over de pensioenhervormingen #bpension

Lage rentevoeten dreigen op termijn pensioenen op te peuzelen

Onderzoek in de Verenigde Staten wijst echter uit dat de beleggers ondanks de lage opbrengst toch voor vastrentende waarden kiezen. Maar 18% van de Amerikanen is van mening dat aandelen op dit moment een goede belegging vormen. Er vloeit nog altijd geld weg uit de beurs.

Volgens het Investment Company Institute werd in 2010 ongeveer 37 miljard dollar onttrokken aan fondsen die in aandelen beleggen. Die trend zette zich nog in versterkte mate verder in 2011, toen 101 miljard dollar aan aandelenfondsen werd ontttrokken.

Deze situatie doet sterk denken aan die in de Verenigde Staten tijdens de jaren 30, toen tijdens de Great Depression eveneens een vlucht naar veiligheid werd vastgesteld. De lage rentevoeten dreigen op termijn de pensioenen op te peuzelen, want de inflatie zal het spaargeld op rekeningen blijven uithollen.

Vervolg

Twitter mee over de pensioenhervormingen #bpension

Moet ik als inwoner van de VS belasting betalen op mijn Belgisch pensioen?

Ik ben een gepensioneerde Belg,militair op rust,en woon permanent in de VS. Als green card-holder betaal ik op mijn Belgisch pensioen enkel inkomstenbelasting in België en is mijn pensioen in de VS vrijgesteld van belastingen. Ik overweeg om naast mijn Belgische nationaliteit ook de Amerikaanse nationaliteit aan te nemen, maar ik vraag me af of mijn belastingsituatie dan dezelfde blijft.

Vervolg

Twitter mee over de pensioenhervormingen #bpension

actualiteitscollege leergang pensioenrecht : Prof Paul M Secunda : the American pension system

Naar aanleiding van het vijfjarige bestaan van de Leergang Pensioenrecht heeft er gisteren een bijzonder actualiteitscollege plaatsgevonden waarop de oud-studenten van de Leergang Pensioenrecht uitgenodigd waren.

In het kader van dit bijzondere actualiteitscollege hadden we een gerenommeerd Amerikaans pensioenjurist uitgenodigd. Professor Paul M. Secunda van de Marquette University Law School heeft een lezing verzorgd over “The American pension system”. Tijdens de lezing zette hij de basiselementen van het Amerikaans pensioenmodel uiteen.

Aangezien het Amerikaanse pensioenstelsel voor velen nog onbekend is en er toch regelmatig in de literatuur verwezen wordt naar Amerikaanse ideeën, zoals ERISA, 401k, financial reporting,... willen we de gebruikte slides ook ter uwer beschikking stellen.

Secunda Leuven Presentation

Nieuw ! Pensiontalk Mobile (betaversie)

Lezing “The American pension system” door Paul M. Secunda (Marquette University Law School)

Reeds voor de vijfde maal studeren er dit jaar studenten af in het pensioenrecht.

Dit is een heugelijke gebeurtenis. De rechtsfaculteit van de K.U.Leuven wenst dit dan ook op een gepaste wijze te vieren. Deze viering gaat door op dinsdag 28 juni 2011 om 18 uur in aula Zeger Van Hee (Faculteit Rechtsgeleerdheid, Tiensestraat 41, 3000 Leuven).

Voor deze gelegenheid hebben we een gerenommeerd Amerikaans pensioenjurist uitgenodigd. Niemand minder dan professor Paul M. Secunda van de Marquette University Law School zal een lezing verzorgen over “The American pension system”.

Het Amerikaans pensioensysteem is voor velen onbekend. Toch wordt er geregeld verwezen naar Amerikaanse ideeën zoals ERISA, 401k, financial reporting, … In zijn lezing gaat professor Secunda de basiselementen van het Amerikaans pensioenmodel uiteenzetten. Voorkennis is niet vereist. De lezing is in het Engels.

Na de lezing is er een receptie voor de alumni, de docenten en de vrienden van de bijzondere leergang pensioenrecht.

Inschrijven is verplicht en kan enkel via deze website. Een deelname bedraagt 25 euro.

'Infarct bedreigt pensioen- en zorgstelsel VS'

'Er zal een "default" komen in de Verenigde Staten, maar deze zal niet de klassieke gedaante aannemen van staatsobligaties die niet meer te financieren zijn, maar zal vooral de gezondheidszorg en het pensioenstelsel raken.'

Dat zegt Karl Dasher, het wereldwijde hoofd fixed income van de Britse vermogensbeheerder Schroders, in een gesprek met Fondsnieuws. Hij was in Nederland voor een bijeenkomst voor professionele beleggers.

Dasher denkt dat binnen- en buitenlandse beleggers de Amerikaanse staatsobligaties wel blijven afnemen en dat bovendien tegen een rente doen die, afgezet tegen de hoge schulden en de inflatiestijging, in reële termen te laag is.

Met name Amerikanen zijn daartoe bereid, omdat zij moet kiezen tussen gebeten worden door de hond of gekrabd worden door de kat.

Angst voor inflatie
'De angst voor inflatie is in de Verenigde Staten zeer groot, vooral onder babyboomers die met pensioen willen. Zij zijn echter ook bang te risicovolle beleggingen te doen en daardoor geld te verliezen waardoor ze langer moeten biijven werken.'

'Daarom zijn ze bereid met een lagere reëel rendement genoegen te nemen dan in het verleden, waardoor ze ook de lage reële rente op Amerikaans schuldpapier accepteren.'

De vergrijzing in de Verenigde Staten zet vooral grote druk op de financierbaarheid van het staatspensioenstelsel. 'Wij gaan ervan uit dat het staatspensioen geherstructureerd zal worden en dat een sociaal verzekeringsstelsel het huidige sociale zekerheidsstelsel vervangt.'

Pensioenvermogen VS valt fors terug

De waarde van het vermogen dat Amerikaanse staatspensioenfondsen in beheer hebben is in 2009 met 641,3 miljard dollar gedaald tot 2.000 miljard dollar.

Dat heeft het Amerikaanse overheidsbureau Census donderdag bekend gemaakt.

De cijfers laten zien hoe zwaar de pensioenkassen zijn geraakt door de kredietcrsis van 2008. Volgens Census is in 2009 de waarde van het pensioenvermogen verder gedaald met 485 miljard dollar. in 2008 was dat 440 miljard dollar.

Eén op drie Amerikanen heeft geen pensioenreserves

In de Verenigde Staten heeft 27 procent van de bevolking geen spaargelden en 34 procent heeft ook geen reserves opzij gezet voor zijn pensioen. Dat is de conclusie van een rapport van het bureau Harris. Er wordt opgemerkt dat amper achttien maanden geleden slechts 22 procent geen spaargelden had en 30 procent geen voorzieningen had voor zijn pensioen. Met 33 procent is een spaarrekening bij de bank het meest populaire midden om geld opzij te zetten. Achttien maand geleden was dat nog 34 procent.

De onderzoekers merken op dat de generatie van de echoboomers, tussen achttien en drieëndertig jaar, de lijst aanvoert. Daar heeft 33 procent geen spaargelden. Bij de vijfenzestigplussers heeft daarentegen slechts 14 procent geen spaargeld opzij gezet. Er wordt aan toegevoegd dat 70 procent van de Amerikanen aangeeft zijn spaargedrag de voorbije zes maanden niet veranderd te hebben. Dat was achttien maand geleden 62 procent. Slechts 15 procent heeft geld van zijn spaarrekeningen weggehaald.

Bij universitairen heeft 60 procent zijn spaargedrag ongewijzigd gelaten. Bij Amerikanen met een lagere opleiding is dat echter 74 procent. De onderzoekers merken verder op dat de pensioenplannen van de echoboomers nog minder positief ogen dan hun spaargedrag. Daarbij wordt opgemerkt dat 53 procent van de echoboomers geen pensioengeld opzij heeft gezet. Het grootste pensioensparen valt te noteren bij Generation X, waar slechts 32 procent geen reserves voor zijn pensioen opzij zet.

Amerikaanse pensioenfondsen viseren BP

De staatspensioenfondsen van zowel New York als de staat Ohio zijn de belangrijkste indieners van klachten tegen het Britse oliebedrijf BP en zijn directie wegens misleiding en verkeerde informatie over de gehanteerde veiligheidsprocedures. De twee pensioenfondsen hebben tussen 2005 en 2010 een groot belang in BP-aandelen opgebouwd en leden aanzienlijke verliezen door de koersdaling na het incident in de Golf van Mexico.

Meer

Verlaag pensioenleeftijd om jobs te creëren (James Galbraith)

In de strijd tegen de werkloosheid in de Verenigde Staten zijn al vele denkpistes ingeslagen, maar echt origineel is die van James Galbraith. Bovendien kan ook van een originele oplossing gesproken worden.
University of Texas professor James Galbraith is namelijk van mening dat de pensioenleeftijd naar omlaag moet om maar Amerikanen aan het werk te krijgen. Dat klinkt ongeloofwaardig, maar ergens is de gedachtengang van Galbraith logisch.

Meer

Pensioenfondsen in verweer tegen UBS

De Tijd meldt dat de Zwitserse stichting Ethos, die 75 pensioenfondsen groepeert, bestudeert of ze zich kan aansluiten bij een rechtszaak in de VS tegen de gewezen leiding van de Zwitserse bank UBS. Diverse beleggers stapten in 2008 in de VS naar de rechter. Ze verwijten de ex-directie de omvang van risicovolle subprimebeleggingen te hebben verdoezeld. De huidige leiding liet onlangs weten geen juridische actie te ondernemen tegen de voorgangers.

Amerikaans pensioenstelsel is Ponzi schema (Laurence Kotlikoff)

Het Amerikaans pensioenstelsel is een Ponzi schema, waarbij de pensioenen van de huidige generatie worden betaald met het geld dat binnenkomt van diegenen die nu nog werken.

De Amerikaanse universeitsprofessor Laurence Kotlikoff is van mening dat die situatie op termijn niet houdbaar is. Social Security viert dit jaar zijn 75ste verjaardag, maar is volgens Kotlikoff gedoemd om te verdwijnen.

Hij stelt een nieuw systeem voor, dat Personal Security System zou kunnen worden genoemd. Onder dat systeem zouden mensen gestimuleerd worden om voor hun pensioen te sparen.

Gebeurt dit niet, dan dreigen miljoenen Amerikanen op hun oude dag in armoede weg te vallen. Maar zoals het systeem nu gebeurt, de transfer van jong naar oud, kan het niet langer verder.

De Amerikaanse droom belooft een nachtmerrie te worden. De regering belooft de jonge Amerikanen een pensioen als ze nu bijdragen aan de sociale zekerheid, maar zal dat nooit hard kunnen maken.

Om het gat in de pensioenen te dichten, zouden de belastingen simpelweg verdubbeld moeten worden. Het lijkt vanzelfsprekend dat dit niet mogelijk is. Maar zelfs besparen op het defensiebudget lijkt niet mogelijk, want met 5% van het BBP is dat al historisch laag.

Pensioenfonds mag rating agencies aanklagen

Calpers, het ambtenarenpensioenfonds van de Amerikaanse staat Californië, heeft toestemming van de rechter gekregen om drie grote kredietbeoordelaars – Standard & Poor’s, Moody’s en Fitch Ratings – voor het gerecht te dagen.

Volgens de Amerikaanse nieuwsmedia The New York Times en Bloomberg heeft de rechter één zaak niet ontvankelijk verklaard maar groen licht gegeven voor een tweede zaak, waarin het pensioenfonds de kredietbeoordelaars beticht van nalatige misrepresentatie. Calpers spande de zaken aan omdat de ‘rating agencies’ volgens het pensioenfonds met hun onjuiste risicobeoordelingen voor 1 miljard dollar aan schade hebben berokkend.

Het ambtenarenfonds stelt de kredietbeoordelaars aansprakelijk voor de geleden schade omdat de verliezen zouden zijn veroorzaakt door “compleet onjuiste” beoordeling van risico’s waarbij de kredietbeoordelaars gebruik maakten van methodes die “conceptueel ernstig tekortschoten en op incompetente wijze werden toegepast,” aldus Calpers in de zaak die vorig jaar zomer aanhangig werd gemaakt.

De drie mega-kredietbeoordelaars hadden de hoogste kredietwaardigheidsbeoordeling gegeven aan gestructureerde beleggingsproducten waarin het pensioenfonds vervolgens belegde. De betreffende beleggingsvehikels zakten in 2007 en 2008 in elkaar. De onderliggende vermogensbestanddelen bleken vooral uit riskante ‘subprime’ hypotheken te bestaan.

Ook andere institutionele beleggers ondernemen op vergelijkbare gronden juridische stappen tegen S&P, Moody’s en Fitch, meldden de media. De kredietbeoordelaars ontkennen de beschuldigingen.

Calpers, met een belegd vermogen van ruim 211 miljard dollar, verzorgt het pensioen van 1,6 miljoen ambtenaren en gepensioneerden.

Grootste pensioenfonds VS boekt ergste jaarverlies ooit

Het California Public Employees Retirment System (Calpers), het grootste Amerikaanse pensioenfonds dat werkt met een systeem van vaste bijdragen, verloor 23,4 procent van zijn waarde in het boekjaar dat eindigde op 30 juni. Calpers kijkt naar de staat California om het gat dicht te rijden en de pensioenen van de ambtenaren betaalbaar te houden.

Het gebroken boekjaar 2008/2009 is het slechtste jaar uit de geschiedenis van Calpers en veegde winsten van de voorbije zes jaar van tafel. Calpers gaat extra bijdragen vragen van belastingbetalers om de pensioenen van 1,5 miljoen huidige en gepensioneerde ambtenaren te betalen.

Het vermogen onder beheer bedroeg eind juni nog 183,7 miljard dollar. In oktober 2007, in tempore non suspectu, piekte het vermogen in beheer van Calpers op 260 miljard dollar. In januari bereikte de waarde van de activa in de portefeuille een dieptepunt van 164 miljard dollar.

Calpers verloor 28,5 procent op aandelen, 35 procent op vastgoed en 31 procent op alternatieve investeringen, zoals hefboomfondsen en private equity. De obligaties in de portefeuille zorgden met 0,5 procent winst voor een positieve bijdrage. Calpers zegt dat het een rendement van 7,75 procent per jaar moet boeken om de pensioenen betaalbaar te houden.

In juni keurde de raad van bestuur van Calpers een nieuw allocatieplan goed waarin obligaties een gewicht van 20 procent krijgen. Aandelen maken in de toekomst iets minder dan de helft van de portefeuille uit en alternatieve beleggingen 14 procent. Daarnaast gaat Calpers investeren in aan inflatiegelinkte effecten.

Grootste Amerikaanse pensioenfonds klaagt ratingbureaus aan

Het California Public Employees Retirement System (Calpers), een van 's werelds grootste pensioenfondsen met ongeveer 180 miljard dollar onder beheer, heeft een rechtszaak ingespannen tegen de drie belangrijkste kredietratingbureaus voor het verspreiden van 'compleet verkeerde en onredelijk hoge' ratings.

Calpers eist een niet nader genoemde schadevergoeding voor 1,3 miljard dollar (920 miljoen euro) potentiële verliezen gelinkt aan gestructureerde producten, die de hoogste rating kregen van Moody's, Standard&Poors of Fitch, maar eigenlijk risicovolle hypotheekleningen bevatten.

Het Californische pensioenfonds kocht in 2006 de notes en bedrijfsobligaties uitgegeven door drie buitenbalansvehikels: Cheyne Finance, Stanfield Victoria Funding en Siga Finance, die de hoogste ratings genoten op dat moment.

De buitenbalansvehikels gingen echter alledrie kopje onder en Calpers kon fluiten naar de couponbetalingen. Daarom beschuldigt het grootste Amerikaanse pensioenfonds de ratingagentschappen nu van nalatigheid, omdat ze die 'creditevents' niet zagen aankomen.

Het businessmodel, waarbij emittenten van effecten betalen voor een rating bij de ratingagentschappen, ligt zwaar onder vuur sinds het uitbreken van de kredietcrisis. Toch werken de agentschappen nog steeds op dezelfde manier. Calpers noemt de rol die de ratingbureaus over de voorbije jaren speelden 'ongepast'. 'Ze hielpen investeringsvehikels structureren en streken er vergoedingen voor op.'

De drie ratingagentschappen ontkennen alle beschuldigingen.

De beschuldigingen volgen op de oprichting van een toezichtsorgaan door de Securities and Exchanges Commission (SEC) specifiek voor de ratingagentschappen. SEC-voorzitster Mary Schapiro, verklaarde eerder deze week voor het Congress dat het toezicht op de agentschappen nog verscherpt zal worden.

Pensioenfondsen dagen bank voor de rechter

De twee grootste pensioenfondsen van de Verenigde Staten, California Public Employees’ Retirement System (Calpers) en California State Teachers Retirement System (Calstrs) hebben gezamenlijk een aanklacht ingediend tegen Bank of America naar aanleiding van de fusie die deze bank aanging met Merrill Lynch.

De twee fondsen, met gezamenlijk meer dan twee miljoen deelnemers en een portefeuille van 287 miljard dollar, willen het voortouw nemen in zogenaamde ‘class actions’ waarin Bank of America ervan wordt beschuldigd belangrijke informatie over de financiële positie van Merrill Lynch te hebben achtergehouden of verdraaid.

“We kunnen niet zomaar toelaten dat bedrijven hun verplichtingen ten opzichte van hun aandeelhouders niet nakomen,” aldus Jack Ehnes, chief executive officer van Calstrs. Hij voegt toe dat de pensioenfondsen deze stap hebben gezet om de raad van bestuur en hun management verantwoording te laten afleggen aan de eigenaren.

Rob Feckner, president van het bestuur van Calpers: “Aandeelhouders beschikten niet over volledige of juiste informatie voordat ze de fusie goedkeurden en het feit dat Bank of America die informatie niet verschaft heeft, zorgde ervoor dat de prijs van het aandeel dramatisch is gedaald.” Hij voegt toe: “Daar komt nog bij dat Merrill-topmensen vervroegd bonussen kregen uitgekeerd, en dat terwijl aandeelhouders voorafgaand aan de fusie niet van die bonussen op de hoogte waren gebracht.”