Breng uw groepsverzekering in veiligheid

Werknemers en bedrijfsleiders die via hun werkgever of hun vennootschap een aanvullend pensioen opbouwen, betalen vanaf 1 juli 2013 meer belasting op het eindkapitaal als ze voor hun 62ste met pensioen gaan.

De regering-Di Rupo heeft een ingrijpende pensioenhervorming doorgevoerd. Zo wordt de minimumpensioenleeftijd tegen 2016 stapsgewijs verhoogd tot 62 jaar, al zijn er werknemers in enkele beroepscategorieën die ook na 2016 nog kunnen stoppen met werken voordat ze 62 zijn. De wettelijke pensioenleeftijd blijft wel vastgesteld op 65 jaar. Daarnaast wordt het kapitaal dat werknemers en bedrijfsleiders opbouwen binnen de zogenoemde tweede pensioenpijler – aanvullende pensioenen die worden gefinancierd met bijdragen van de werkgever of de vennootschap, zoals groepsverzekeringen en individuele pensioentoezeggingen (IPT) – anders belast vanaf 1 juli 2013.

Vervolg

Twitter mee over de pensioenhervormingen #bpension

Toename van Belgische bevolking helpt kosten vergrijzing opvangen

Dankzij de toename van de Belgische bevolking, zullen we volgens Dexia de kosten van de vergrijzing waarschijnlijk beter kunnen opvangen.
Het risico op een tekort aan arbeidskrachten, wanneer de babyboomgeneratie met pensioen aan het gaan is, wordt dan immers kleiner.

Meer

Realiseert Belgische belegger dat LT-rente structureel lager blijft dan in verleden?

Een factor die de appetijt voor obligaties uiteraard negatief beïnvloedt, is de huidige lage rentestand. Zo vindt 68% van de ondervraagden in de ING-Beleggersbarometer dat de lange rente laag is, terwijl slechts 25% van een normaal niveau spreekt.
Gepolst naar wat hij een normale stand voor de 10-jaarrente vindt, geeft de Belgische belegger 4,84% aan, liefst ongeveer 150 basispunten boven de huidige Belgische 10-jaarrente.

Maar dit neemt niet weg dat het normaal geachte rentepeil in de voorbije jaren systematisch gedaald is. In 2005 vond de gemiddelde Belgische belegger een 10-jaarrente van 6,9% normaal (de Belgische 10-jaarrente bedroeg toen 3,5%), terwijl dit evenwichtspeil in 2007 was gezakt naar 5,7% (op een ogenblik dat de 10-jaarrente 4,09% bedroeg).

Vandaag ligt de geschatte evenwichtsrente dus nog eens 0,9% lager dan drie jaar geleden. Begint de Belgische belegger zich te realiseren dat de lange rente structureel lager blijft dan in het verleden?, zo vragen de samenstellers van de ING-Beleggersbarometer zich af.

Verlaag pensioenleeftijd om jobs te creëren (James Galbraith)

In de strijd tegen de werkloosheid in de Verenigde Staten zijn al vele denkpistes ingeslagen, maar echt origineel is die van James Galbraith. Bovendien kan ook van een originele oplossing gesproken worden.
University of Texas professor James Galbraith is namelijk van mening dat de pensioenleeftijd naar omlaag moet om maar Amerikanen aan het werk te krijgen. Dat klinkt ongeloofwaardig, maar ergens is de gedachtengang van Galbraith logisch.

Meer

Gaten in pensioenfondsen bedrijven uit S&P 500 kunnen op winstgevendheid wegen

Gaten in de pensioenfondsen van de bedrijven uit S&P 500 kunnen op de winstgevendheid van deze bedrijven gaan wegen. De tekorten op de pensioenfondsen zijn namelijk de grootste sinds 1999 of zelfs nog vroeger.

Credit Suisse Group AG, dat een uitgebreide studie maakte over de Amerikaanse pensioenenproblematiek, stelt vast dat de bedrijven een deel van hun winsten en hun cashvoorraad moeten gaan gebruike om de gaten in de pensioenfondsen aan te vullen.

Amerikaans pensioenstelsel is Ponzi schema (Laurence Kotlikoff)

Het Amerikaans pensioenstelsel is een Ponzi schema, waarbij de pensioenen van de huidige generatie worden betaald met het geld dat binnenkomt van diegenen die nu nog werken.

De Amerikaanse universeitsprofessor Laurence Kotlikoff is van mening dat die situatie op termijn niet houdbaar is. Social Security viert dit jaar zijn 75ste verjaardag, maar is volgens Kotlikoff gedoemd om te verdwijnen.

Hij stelt een nieuw systeem voor, dat Personal Security System zou kunnen worden genoemd. Onder dat systeem zouden mensen gestimuleerd worden om voor hun pensioen te sparen.

Gebeurt dit niet, dan dreigen miljoenen Amerikanen op hun oude dag in armoede weg te vallen. Maar zoals het systeem nu gebeurt, de transfer van jong naar oud, kan het niet langer verder.

De Amerikaanse droom belooft een nachtmerrie te worden. De regering belooft de jonge Amerikanen een pensioen als ze nu bijdragen aan de sociale zekerheid, maar zal dat nooit hard kunnen maken.

Om het gat in de pensioenen te dichten, zouden de belastingen simpelweg verdubbeld moeten worden. Het lijkt vanzelfsprekend dat dit niet mogelijk is. Maar zelfs besparen op het defensiebudget lijkt niet mogelijk, want met 5% van het BBP is dat al historisch laag.

Pensioenfondsen moeten steeds meer risico’s nemen om rendementen te behalen

Voor beleggers wordt het moeilijker en moeilijker om hun geld te laten renderen. Dat geldt voor rentenierende particulieren, maar evengoed voor institutionele beleggers. Die moeten steeds verder gaan zoeken om aanvaardbare opbrengsten te realiseren.

De Japanse pensioenfondsen moeten dan steeds meer risico’s nemen om rendementen te behalen. Zij investeren nu in tolwegen, havens, pijplijnen enzovoort. Het is de eerste keer dat dit gebeurt, want in het verleden stelden de Japanse pensioenfondsen zich traditioneel zeer conservatief op.

De fondsen worden geconfronteerd met een snel verouderende bevolking en moeten dus steeds hogere bedragen gaan uitkeren. De traditionele activaklassen volstaan niet meer om aan de verplichtingen te voldoen.

Farmabedrijf Astellas Pharma gaat investeren in een fonds dat projecten in ontwikkelingslanden financiert, Nomura Securities Co zette een fonds op dat projecten in nog niet-ontwikkelde Aziatische landen financiert.

Zeepbel in overheidsobligaties in de maak?

Is er een zeepbel in overheidsobligaties in de maak? Sommige economen denken van wel. Dat is bijvoorbeeld het geval met Christian Gattiker, head research bij Bank Julius Baer.

De baby-boomer generatie koopt staatsobligaties alsof die in de toekomst niet hoeven terugbetaald te worden. Bovendien geloven ze dat de rente in de komende twee tot drie jaar laag gaat blijven.

Gattiker waarschuwt dat ze daarmee wel eens de bal kunnen misslaan. Vroeg of laat kan er inflatie komen, met alle gevolgen van dien. Andere economen geloven echter wel degelijk dat de rente nog enkele jaren historisch laag kan blijven.

Het betreft met name de economen die er van uitgaan dat we voor een langere periode van deflatie staan. In zo’n scenario zou de langetermijnrente tot vrijwel nul dalen, waardoor de obligatiekoersen nog verder kunnen stijgen. Het valt nog af te wachten welk van beide scenario’s realiteit gaat worden.

Verenigde Staten failliet : geen geld meer voor pensioenen

Laurence J. Kotlikoff, professor economie aan de Boston University en auteur van het boek “Jimmy Stewart Is Dead: Ending the World’s Ongoing Financial Plague with Limited Purpose Banking” schetst een weinig optimistisch plaatje over de huidige stand van zaken.
De Verenigde Staten zijn virtueel failliet, maar willen dat niet gezegd hebben. Het ergste is dat er geen remedie beschikbaar is: meer steunmaatregelen gaan niet helpen, een verlaging van de belastingen evenmin.

Het probleem is dat het land momenteel simpelweg zijn rekeningen niet meer kan betalen. De enige oplossing volgens Kotlikoff is dat het land zijn belasting-, zijn gezondheids- en zijn pensioensysteem grondig hervormt. Al deze systemen zijn namelijk een complete puinhoop.

Het IMF gaf in zijn Selected Issues Paperi in juli al aan dat de fiscale kloof vandaag zo groot is dat het 14% van het Amerikaans BBP gaat vergen om ze te dichten. Die fiscale kloof is het verschil aan hedendaagse prijzen tussen toekomstige inkomsten en uitgaven.

Om de kloof te dichten, zouden de Verenigde Staten de belastingen moet verdubbelen, iets wat de Amerikanen uiteraard niet zien zitten. Dan zou er een surplus zijn van 5% van het BBP, ten opzichte van anders een tekort van 9%.

Er moet dringend een oplossing worden gezocht, want het probleem van de babyboomers komt er aan. Die zijn met 78 miljoen en gaan aan Social Security, Medicare en Medicaid op jaarbasis meer dan 4000 miljard dollar kosten in dollars van vandaag.

De Amerikaanse economie zal over een periode van 20 jaar weliswaar groeien, maar het groeitempo zal niet hoog genoeg zijn om een dergelijk bedrag te kunnen ophoesten. Er moet met andere woorden volgens Kotlikoff dringend iets gebeuren.

Rendementen op beleggingen gaan fors afnemen

Historisch gezien vertonen de rendementen op beleggingen een dalende trend. In de tweede helft van de jaren 90 was er over een periode van vijf jaar nog sprake van gemiddelde rendementen van 11,70%.
Sindsdien werd het niveau van 10% nog maar éénmaal overschreden, meer bepaald in 2007 toen de bull markt op Wall Street haar piek bereikte. Het ziet er niet naar uit er snel beterschap moet worden verwacht.

Rendementen op beleggingen gaan fors afnemen, zo luidt de visie van PIMCO. De beheerder van het grootste obligatiefonds in de wereld is van mening dat we voor een periode van middelmatigheid staan.

Hij gaat uit van een portefeuille die voor 60% in aandelen is belegd en voor 40% in olibgaties, voor een periode van vijf jaar. Vorig jaar leverde deze portefeuille een rendement van 4% op en het is onwaarschijnlijk dat in de komende jaren fors hogere rendementen gaan gerealiseerd worden.

BT Pension Scheme Trustees bezit 2,84% in Sioen

Gisterenmorgen maakte Sioen volgend bericht bekend in het kader van de transparantiewetgeving:
Ontvangen kennisgeving van 18 mei 2010 van BT Pension Scheme Trustees Limited, waarbij wordt meegedeeld dat haar deelneming op 14 mei 2010 onder de laagste meldingsdrempel van drie procent is gedaald.

Het aantal en het percentage stemrechten in het bezit van de BT Pension Scheme Trustees Limited bedraagt thans 608.423 stemrechten of 2,84% op een totaal van 21.391.070 stemrechten.

Volg Sioen
Website Sioen

Griekse en Portugese obligaties kunnen ravage aanrichten in portefeuilles

Vanaf gisteren is de stemming op de beurzen volledig omgeslagen. De beleggers, die eerst weinig of geen aandacht schonken aan de problemen met de Griekse begroting, werden zich plotseling toch bewust van het gevaar op besmetting.

De Griekenland-crisis dreigt nu ook Portugal te besmetten, hoewel dit land er financieel toch iets beter voorstaat als de Grieken.

Griekenland en Portugal zijn economisch gezien weliswaar klein, maar veel andere landen, banken en beleggingsfondsen bezitten obligaties van deze landen.

Uiteindelijk kan de crisis rond de begrotingstekorten in een aantal landen aanleiding geven tot een crisis rond de euro. Sommige analisten verwachten een uiteenvallen van de eurozone, anderen denken dat Duitsland zal proberen om een kleinere maar sterkere monetaire unie zal proberen op te richten.

Bezitters van Griekse obligaties kunnen 50 tot 70% van hun investering verliezen

Bezitters van Griekse obligaties kunnen 50 tot 70% van hun investering verliezen wanneer het land bankroet gaat of zijn uitstaande schulden moet gaan herstructureren.
Ze zouden met andere woorden maar 30 tot 50% van hun investering kunnen recuperen. De Europese Unie is er tot dusver niet in geslaagd om overtuigende maatregelen te treffen om de Griekenland-crisis te bezweren. Die dreigt zich inmiddels te verbreden tot Portugal.

De aankondiging van een reddingsplan voor Griekenland met een waarde van 45 miljard euro slaagde er niet in om de financiële markten gerust te stellen.

Mogelijk komt er nu een meeting van de 16 leden van de Europese Unie om te komen tot een gecoördineerde aanpak van de crisis.

In totaal kunnen de verliezen op Griekse staatsobligaties oplopen tot 200 miljard euro en dat is vooral een slechte zaak voor banken die veel Grieks overheidspapier in portefeuille houden.

Bruno Verstraete (Nautilus Capital): “Wat indien beleggers staatsobligaties mijden?”

Zonder in herhaling te willen vervallen dwingt de huidige financiële situatie ons terug te komen op de Griekse situatie. Zonder al te veel te willen inzoomen op Griekenland en hierdoor het bredere beeld te verliezen, verdient het probleem van het uit de hand gelopen overheidsdeficiet de nodige aandacht. Al was het maar om ons voor te bereiden op andere landen in de rij.
Bruno Verstraete (Nautilus Capital): “Hoe meer dergelijke situaties zich aandienen, hoe bitsiger de reactie zal zijn van de landen met een gezonde economische discipline. Solidariteit zal met andere woorden verder vervallen. De huidige regeringen wilden niet dezelfde fouten maken als hun voorgangers 80 jaar geleden. In plaats van te sparen werden enorme stimuli paketten gebruikt om de economische malaise te bestrijden. Met licht success.”

In het voorjaar van 2009 werd een vrije val van de economie gestopt en zette een heel traag herstel zich in. Dat dit zich tot een Pyrrhus-overwinning kan ontpoppen wordt langzaam aan duidelijk.
Verstraete: “De keerzijde van de medaille is zichtbaar aan het worden : de industrielanden hebben op heel korte tijd een berg aan nieuwe staatsschuld opgebouwd. Schattingen van het OECD gaan uit dat de schuldgraad tegenover het Bruto Nationaal Product (BNP) gemiddeld boven de 100% zal uitstijgen. Iets tot op heden niet gezien in vredestijd. Staatsfaillissementen liggen op de horizon.”

Een van de meestgenoemde kandidaten van staatsfaling is inderdaad Griekenland. Verstraete: “Dit omwille van meerdere redenen : wereldwijd staat het land aan de top wat staatsschuldratio’sbetreft : budgetdeficit van 12.7% tgo het BNP en een schuldgraad van 113% tgo. BNP. Ten tweede heeft het land sinds zijn onafhankelijkheid in 1830 (sic) steeds weer aan de rand van het bankroet gebalanceerd. Ten derde worden de Grieken niet beschouwd als de meest betrouwbare statistici. Dit heeft in de herfst van 2009 geleid naar een snelle afkalving van de Griekse kredietwaardigheid. De (nieuwe) regering zag zich gedwongen om draconische besparingsmaatregelen door te voeren. Kan Griekenland daarmee het roer nog eens omgooien of is een failliet onvermijdelijk? Bovendien is het van belang om dit eveneens in de context van de EMU te bekijken en de impact op munt en beleggingen in te schatten.”

Bart De Smet (Fortis) verkozen tot Insurance Personality 2009

Bart De Smet startte zijn carrière in de verzekeringssector in 1982. Tot juni van dit jaar stond hij aan het roer van Fortis Insurance Belgium (intussen AG Insurance). Hij heeft AG Insurance met een vaste hand én een grote openheid en luisterbereidheid door een turbulente periode geleid. Zijn sterke verzekeringstechnische kennis en ervaring, maar ook zijn grote betrokkenheid en participatieve stijl van leidinggeven brachten hem tot ceo van Fortis. Sinds 1 juli leidt hij de internationale verzekeringsgroep met activiteiten in Europa en Azië. Sindsdien stelt hij met zijn team alles in het werk om de verzekeringsactiviteiten van de groep verder te ontwikkelen en de toekomst van het nieuwe Fortis te verzekeren.

Obligaties worden meestal beschouwd als veel veiliger dan aandelen. Daarom werden vorig jaar tijdens het hoogtepunt van de crisis op grote schaal obligaties gekocht.
Strategic Insight, een organisatie die de ontwikkelingen op de obligatiemarkt op de voet volgt, berekende dat in 2009 het recordbedrag van bijna 400 miljard dollar in obligaties belegd.

De beleggers hebben blijkbaar dus veel vertrouwen in beleggers, maar de vraag is of dat vertrouwen wel gegrond is. Investment grade bonds worden meestal als bovenste meest kwaliteitsvolle deel van de obligatiemarkt beschouwd.

Maar zelfs de obligaties met de hoogste ratings zagen hun koersen in september 2008 met bijna 20% kelderen. Onder andere Wells Fargo, Citigroup, Merrill Lynch, JP Morgan enzovoort hielden grote posities in bedrijfsobligaties aan.

Financial Select Sector SPDRs (NYSEArca:XLF), een fonds dat belegt in bedrijfsobligaties, verloor tijdens de crisis zelfs ongeveer 80% van zijn waarde. Obligaties blijken dus toch niet zo veilig te zijn als algemeen wordt aangenomen.

De Wall Street Journal schreef gisteren dat alleen door het aanvragen van chapter 11 door CIT Group 10,50 miljard dollar aan obligaties vrijwel waardeloos werd. Bij Ford en General Motors kregen de beleggers nog 30 dollarcent terug voor elke belegde dollar.

Fondsen zoals iShares Barclays Aggregate Bond (NYSEArca: AGG) en Vanguard Bond ETF (NYSEArca: LAG) hebben zwaar geïnvesteerd in obligaties van Fannie Mae en Freddie Mac.

Het Treasury Department gaf vorige maand toe dat de verliezen bij beide verstrekkers van woonkredieten meer dan 400 miljard dollar gaan bedragen. De obligaties van Fannie en Freddie kunnen dus onmogelijk als veilig worden beschouwd.

SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF (NYSEArca:JNK), een beleggingsfonds gespecialiseerd in junk bonds, heeft zich gedragen als een aandeel. Het is tot dusver nog nooit gebeurd dat junk bonds het gedrag van aandelen hebben nagebootst.

Gaat Griekenland de eurozone verlaten?

Een team van het Internationaal Monetair Fonds bezoekt momenteel Griekenland en helpt de Griekse regering om het begrotingsdeficiet te helpen terugdringen. Het land heeft het grootse tekort op de begroting van alle landen die in de eurozone zijn opgenomen.
Griekenland mag op technische bijstand van het IMF rekenen wat betreft hervormingen van het pensioenstelsel, de belastingspolitiek en het beheer van het budget.

De missie maakt deel uit van de gewone vorm van hulpverlening die het IMF aan de leden biedt. Het deficiet op de Griekse begroting bedraagt momenteel 12,70% en het is de bedoeling om dat tekort terug te dringen tot 3%.

Zowel Fitch Ratings als Standard & Poor’s en Moody’s Investors Service hebben de kredietwaardigheid van Griekenland verlaagd, waardoor de vrees is toegenomen dat het land zijn schulden niet meer zal kunnen voldoen.

Eurostat meldde gisteren dat de cijfers die de Griekse overheid bekendmaakt onbetrouwbaar en zelfs vervalst zijn. Dat zou gebeuren zijn om een begrotingscrisis af te wenden, crisis die er inmiddels toch is gekomen en die de Europese Unie op haar grondvesten heeft doen daveren.

Volgens Bruno Verplaetse van Nautilus Capital zou Griekenland geen deel hebben mogen uitmaken van de Europese Unie. Dat is alleszins een uitspraak die te denken geeft, want eigenlijk wordt zo de deur op een kier gezet om het land de eurozone te doen verlaten. Dat kan de Europese Monetaire Unie nog moeilijke momenten gaan bezorgen.

President Herman Van Rompaey van de EU is van mening dat de Griekse regering zich bewust is van de ernst van de situatie en krachtig zal ingrijpen om het tekort op de begroting terug te dringen. Gebeurt dit niet, dan kunnen er inderdaad problemen binnen de EMU ontstaan.

Stefan Duchateau: De verzekeringssector heeft haar lesje in 2001-2002 geleerd

Het is opvallend dat de verzekeringssector ditmaal minder hard door de crisis wordt geraakt dan de banksector. Volgens financieel adviseur Stefan Duchateau is daar een logische verklaring voor. De verzekeraars hebben namelijk al eerder klappen gekregen. Toch is de lucht nog niet helemaal opgeklaard.

Stefan Duchateau: “In 2001-2002 waren de verzekeraars zwaar geleveraged en dat is ze toen zuur opgebroken. Dat geldt op de eerste plaats voor de levensverzekeraars, die op de beurs rendementen van gemiddeld 6 tot 7% op jaarbasis dachten te realiseren. Nu is de leverage in de verzekeringssector veel kleiner dan in de banksector. De doorsnee bank belegde met een leverage van pakweg 10, maar daarvan was in de verzekeringssector geen sprake."

Toch is er binnen de sector nog een stuk onduidelijkheid, onder andere wat de beleggingsportefeuilles betreft. Stefan Duchateau: “Ik stel me bijvoorbeeld vragen bij de toekomstige winsten van de levensverzekaars. De rente staat laag en het valt nog af te wachten of op de beurzen veel winsten te rapen gaan vallen. Ook de bankverzekeraars kunnen nog harde noten te kraken krijgen. Kijk bijvoorbeeld eens naar ING, dat sterk aanwezig is in levensverzekeringen maar in zijn bancaire poot ook nog eens met een grote portefeuille aan Alt A-leningen. Waarom ING zo sterk in die Alt A-leningen vertegenwoordigd is? Dat was een strategische keuze, die nu niet meer terug te schroeven valt.”

Alle arbeiders diamantsector krijgen aanvullend pensioen

Alle 1.300 arbeiders uit de Belgische diamantsector krijgen een aanvullend pensioenplan. Dat zijn het Paritair Comité 324 voor de diamantnijverheid en ­handel en Axa Belgium overeengekomen. De diamantsector heeft hiervoor een sectoraal pensioenplan afgesloten.

"Alle arbeiders zullen vanaf de eerste dag, 1 januari 2008, en op dezelfde wijze kunnen genieten van dit plan", zegt John Colpaert die het Intern Compensatiefonds voor de diamantsector beheert. Dat fonds zal de betaling van de bijdragen verzekeren. Opting-outs zijn niet toegestaan.

Product van wereldklasse
De afgesproken pensioenbijdrage voor de diamantsector is 2 procent van het brutoloon. "Met dit plan belonen we de trouw van alle werknemers die dag in dag uit een product van wereldklasse afleveren", zegt Eduard Denckens, voorzitter van het Intern Compensatiefonds van de sector.

Sinds de nieuwe wetgeving op de aanvullende pensioenen van 2004 maken vooral sectoren waarin veel arbeiders actief zijn, gebruik van de sectorale pensioenplannen. Consultant FinSeve Verzekeringen onderzocht in opdracht van de diamantsector wie de meest geschikte partner was en daarbij kwam Axa Belgium uit de bus. Axa sloot eerder dit jaar al een akkoord voor een aanvullend pensioenplan voor de 60.000 arbeiders uit de schoonmaaksector.

De diamantsector is een relatief kleine sector, maar gelet op de economische meerwaarde, van bijzonder belang voor de Belgische economie. Diamant is één van de belangrijkste Belgische exportproducten. Er zijn ruim 200 werkgevers actief, in hoofdzaak in de regio's Antwerpen en Kempen.