Babyboomers die hun aandelenportefeuilles te gelde (moeten) maken om hun pensioen te financieren, zouden de komende twee decennia voor lagere aandelenkoersen kunnen zorgen.
Dat stellen onderzoekers van de Federal Reserve in San Francisco.
Aangezien aandelenprijzen sterk gecorreleerd zijn met demografische trends in de afgelopen vijftig jaar, zou de vergrijzing negatief kunnen uitpakken voor aandelen, stellen adviseur Zheng Liu en onderzoeker Mark Spiegel in de paper van de Fed.
Tussen 1981 en 2001 verdrievoudigde de koers/winstverhouding, omdat de rijke babyboomers op de top van hun werkbare leven kwamen. Nu zou de huidige sterke groei in opkomende landen dat negatieve effect enigszins teniet kunnen doen, maar de onderzoekers denken dat dat maar een beperkt positief effect zal zijn.
Spiegel zegt tegenover Bloomberg dat de primaire opkopers van Amerikaanse aandelen, zoals beleggers in Japan en Europa, met een nog slechtere demografische ontwikkeling te maken hebben dan de Verenigde Staten.
Aandelenprijzen
Spiegel, die professor is aan de Wharton School in Philadelphia en meer onderzoek heeft gedaan naar de relatie tussen demografie en aandelen, zegt dat hij er rekening mee houdt dat de groei in opkomende landen de aandelenprijzen in het Westen relatief hoog kan houden. Hij verwijst voor die stelling vooral naar de groei in China en India die meer dan 4 tot 6 procent per jaar bedraagt.
Volgens de professor zijn de risico's voor de waardering van aandelen echter groot als buitenlandse beleggers Amerikaanse aandelen niet meer kopen en Amerikaanse wetgeving bovendien zou verbieden dat buitenlanders deze aandelen verwerven.
De S&P 500, de hoofdgraadmeter van de Amerikaanse beurs, is sinds oktober 2007 met 28 procent gedaald, terwijl de daling dit jaar al meer dan 11 procent is geweest.
Tegenvallende opbrengsten
Recentelijk stond in Washington Post een artikel dat babyboomers te maken hebben met tegenvallende opbrengsten uit hun beleggingen en dat zij in voorkomende gevallen gedwongen worden hun huis te verkopen en met een camper door Amerika trekken, waarbij ze korte baantjes nemen om in hun onderhoud te voorzien.
Ronald Doeswijk, de beleggingsstrateeg van Robeco, stelt in een reactie op Twitter dat hij de bewijsvoering vooralsnog dun vindt.
Nieuw ! Pensiontalk Mobile (betaversie)
