De Grenzen aan de Groei zetten winsten en beleggingsrendementen onder druk. Kunnen pensioenfondsen nog voldoende rendement halen uit hun investeringen?Vastgoed
Pensioenfondsen beleggen veel in onroerend goed, vooral in commercieel onroerend goed: kantoorgebouwen en winkelcentra. Maar de laatste jaren daalt de waarde van onroerend goed; van woningen, maar ook van commercieel vastgoed. Kantoorpanden en shoppingmalls staan leeg en leveren niets op.
Aandelen
De laatste jaren is beleggen in aandelen riskant en veelal verliesgevend. Sinds 2007 is de AEX sterk in waarde gehalveerd. In het laatste jaar verloor de Amsterdamse index nog 25% van de waarde.
Zelfs als de pensioenfondsen steengoed zijn in het beleggen in aandelen, dan nog zullen ze geen winst kunnen maken.
Obligaties
Beleggen in staatsobligaties was altijd een veilige strategie. Maar sinds de Grenzen aan de Groei bereikt zijn is dat snel veranderd. Griekse en Portugese obligaties zijn een riskante belegging geworden. De kans dat ze niet afgelost worden, is reëel.
Nederlandse en Duitse staatsleningen zullen wel worden afgelost maar geven nog maar zeer magere rentes.
Beleggen in zekere Duitse obligaties levert te weinig op om waardevaste pensioenen te kunnen garanderen.
Natuurlijk kunnen pensioenfondsen nog in grondstoffen gaan beleggen: in olie, steenkool, goud en uranium. Maar dan worden ze één van die partijen (speculanten) die de prijs van voedsel en grondstoffen opdrijven.
De dekkingsgraad van veel pensioenfondsen is weer gedaald tot onder de 100%. Veel pensioenen zullen wederom niet geïndexeerd worden.
Bron: Cassandraclub
