De aandelenmarkten waren in december positief gestemd. Voornamelijk de beurzen in Japan en Nederland vertoonden in december een forse stijging. De aandelenmarkten hebben zich in 2009 gedeeltelijk weer hersteld na een rampzalig 2008. De steunmaatregelen van overheden bleken te werken en ondersteunden het economisch herstel gedurende 2009. Ondanks de positieve ontwikkelingen in december was Japan over geheel 2009 een negatieve uitschieter.
De belangrijkste disconteringsvoet voor de meeste pensioenfondsen (15-YR swap) was per eind december gestegen met 0,16% punt ten opzichte van de disconteringsvoet aan het begin van de maand. De overige disconteringsvoeten (10-YR swap en 30-YR swap) zijn in december eveneens gestegen. De korte rentes (3M-EURIBOR en 3M-LIBOR) bleven deze maand nagenoeg gelijk.
Ten opzichte van het begin van het jaar zijn de lange rentes in 2009 licht gestegen. De korte rentes zijn daarentegen flink gedaald.
In de maand december vertoonden de vastrentende waarden een negatieve performance door de gestegen lange rente. Over geheel 2009 kenden ook de vastrentende waarden echter een positieve performance. Binnen de vastrentende waarden vertoonden voornamelijk de bedrijfsobligaties een uitstekende performance doordat de risico-opslagen (credit spreads) dit jaar uiteindelijk zijn gedaald.
Op de valutamarkten verloor de euro in december terrein tegen zowel de US dollar als de Britse pond. Een mogelijke verklaring kan worden gevonden in de schuldenproblematiek van Griekenland en de mogelijke consequenties hiervan voor de EMU.
Over geheel 2009 is de euro verder versterkt ten opzichte van de US dollar en de Japanse yen en verzwakt ten opzichte van het Britse pond.
Vanwege de positieve performance van de aandelen en de gestegen rente verwachten wij dat de dekkingsgraad van een gemiddeld pensioenfonds in de maand december verder gestegen is.
Over geheel 2009 verwachten wij dat de dekkingsgraad van een gemiddeld pensioenfonds aanmerkelijk is gestegen dankzij de performance van de aandelen en bedrijfsobligaties en de gestegen lange rentes.
PERFORMANCE AANDELEN
PERFORMANCE VASTRENTENDE WAARDEN
RENTESTANDEN & VALUTA
