Beroepspensioenfondsen in de medische sector laten een voorspoedig herstel zien.
De Stichting Pensioenfonds Medisch Specialisten (SPMS), met een belegd vermogen van 5 miljard euro, zag zijn dekkingsgraad vorig jaar met bijna 20 procentpunt stijgen, gestuwd door een beleggingsrendement van 17%.
Het beroepspensioenfonds voor medisch specialisten wist een dekkingsgraad van 117,4% vast te houden na het verlenen van 3% onvoorwaardelijke indexatie, blijkt uit voorlopige cijfers over 2009. In 2008 daalde de dekkingsgraad van SPMS nog van 146% tot 98%. Het fonds haalde dat jaar een negatief rendement van -16,2%.
Ook het huisartsenpensioenfonds, met een belegd vermogen van ruim 5,8 miljard euro, telt ettelijke procentpunten bij zijn dekkingsgraad. De graadmeter van de Stichting Pensioenfonds Huisartsen (SPH) daalde in 2008 van 209,5% tot 135,8%. Aan het einde van het derde kwartaal 2009 was de meter alweer opgelopen tot ongeveer 150%. Dit vertaalt zich in de indexatie die het fonds verleent: de totale toeslag per 1 januari 2010 bedraagt 3,451%.
Ondertussen werken ook de paramedici onverdroten aan hun revalidatie. Het beroepspensioenfonds voor fysiotherapeuten, SPF, was in 2008 behoorlijk geblesseerd geraakt, met een dekkingsgraad die terugliep van 151,8% naar slechts 94%. In 2009 knapte het fonds echter zienderogen op en eind oktober bedroeg de dekkingsgraadmeter alweer 120,2%.
Herstel voor Belgische medici
Ook ten zuiden van de grens blijken de geneesheren aan de beterende hand te zijn. Zo meldt Amonis, het Belgische pensioenfonds voor medici en paramedici, een performance van 14,8% over 2009.
Amonis heeft een vermogen van 1,06 miljard euro onder beheer en is daarmee het op één na grootste pensioenfonds van België, met 25.000 actieve deelnemers en 1.300 gepensioneerden in de gelederen.
Hugo Lasat, CEO van het Belgische fonds: “Amonis heeft een goed jaar gehad in 2009. Het pensioenfonds is dit jaar tevens overgestapt op een nieuwe asset allocatie structuur, bestaande uit een ‘Income Portfolio’ gebaseerd op de verwachte kasstromen van het pensioenfonds, en een ‘Growth portfolio’ ofwel returnportefeuille, die beleggingsrendementen moet opleveren met een sterke correlatie aan de financiële markten, afhankelijk van de specifieke asset allocatie.”
Jeroen Steenvoorden, de directeur van het Nederlandse fonds voor medisch specialisten, schrijft de goede resultaten van zijn fonds toe aan het tijdig herbalanceren van de beleggingsportefeuille en het opvoeren van de allocatie aan aandelen. De strategische beleggingsmix van het Medisch Specialisten fonds bestaat momenteel uit 34% aandelen, 39% vastrentende waarden en 15% vastgoed, met een allocatie van 10% aan hedgefondsen en 2% aan grondstoffen.
Ter vergelijking: de beleggingsmix van het Belgische Amonis is een stuk traditioneler. Amonis voorziet net als SPMS in 34% aandelen, maar alloceert met 55% een stuk meer aan vastrentende waarden en steekt slechts 5% in vastgoed. Voor andere assetklassen is bij Amonis niet meer dan 6% weggelegd.
Medisch specialisten leven langer
Zowel aandelen als obligaties en hedgefondsen hebben bijgedragen aan de stijging van het vermogen van SPMS met ruim 600 miljoen euro. Alleen vastgoed leverde een negatief rendement, aldus Steenvoorden, die toevoegde dat een volledige analyse van de verschillende beleggingscategorieën pas later dit jaar wordt gepubliceerd.
Dat gezegd zijnde, gaf hij aan dat de beleggingen in december vorig jaar goed hebben gerendeerd, aangezien de dekkingsgraad die maand met 5,7 procentpunt steeg.
Steenvoorden zegt dat het medisch specialistenfonds tevens heeft geprofiteerd van een stijgende lange rente, aangezien een stijging van 3,6% tot 3,9% in 2009 heeft geresulteerd in lagere verplichtingen.
SPMS heeft het renterisico voor 65% afgedekt, en in dit opzicht is de rentestijging minder gunstig. Toch wisten de afdekkingsconstructies van het fonds, inclusief valutahedges en een hedge tegen het verschil tussen de rentecurve van de Amerikaanse dollar en de euro, al met al een positief resultaat te genereren.
Steenvoorden zegt dat SPMS sinds januari 2008 jaarlijks 0,5% van het vermogen opzij zet om de financiële gevolgen op te vangen van de stijgende levensverwachting. Dit komt bovenop de voorspelde vijfjaars leeftijdsverhoging die al was ingecalculeerd. “Medisch specialisten leven langer dan de gemiddelde Nederlandse werknemer,” legt de directeur uit.
