PGGM, de vermogensbeheerder en pensioenuitvoerder met wortels in de sector Zorg & Welzijn, heeft zich gecommitteerd om 60 miljoen dollar – 43 miljoen euro – te investeren in een private-equityfonds gericht op microfinanciering. Het fonds, Global Microfinance Equity Fund (GMEF), wordt beheerd door Grassroots Capital en opereert wereldwijd in private microfinanciering.
Microfinanciering richt zich op het verstrekken van microkredieten aan kleine ondernemers en families die geen toegang hebben tot reguliere kredietverstrekkers. “Vroeger werden dergelijke microkredieten voornamelijk verstrekt door hulporganisaties (NGO’s) zonder winstoogmerk, maar er is inmiddels een nieuwe generatie microfinancieringsinstellingen opgestaan die op meer commerciële basis opereren,” vertelt David FitzHerbert, Managing Partner of Grassroots Capital.
“Wij voorzien deze instellingen van startkapitaal, meestal tussen de vijf en tien miljoen dollar, waardoor ze flink kunnen investeren in computersystemen, training van personeel, en het openen van veel vestigingen.” Het groeipotentieel is enorm: “In India bijvoorbeeld heb je het al snel over een groei van nul naar 1 miljoen klanten in vijf jaar tijd.”
Het rendement van deze investering is volgens FitzHerbert tenminste vergelijkbaar met dat van private equity in opkomende markten, terwijl het wanbetalersrisico – ondanks de kredietcrisis – zeer beperkt is: “We zien normaalgesproken een wanbetalerspercentage van ongeveer 2% en dat is nu wellicht dubbel zoveel als gevolg van de crisis. Maar dat is nog altijd zeer laag als je het vergelijkt met bijvoorbeeld de creditcardindustrie waar je te maken hebt met wanbetalersratio’s van twintig, dertig of zelfs veertig procent,” zegt hij. “Er is dus wel enige correlatie met reguliere beleggingscategorieën maar niet veel.”
Via de investering in GMEF belegt PGGM in microfinancieringen in Azië, Afrika, Latijns-Amerika en het Midden Oosten. “Hiermee geeft PGGM een nieuwe impuls aan microfinanciering vanuit het vorig jaar door haar gelanceerde wereldwijde investeringsprogramma in microfinanciering van 200 miljoen euro,” aldus de vermogensbeheerder. In 2008 deed PGGM een eerste investering in het programma voor microfinanciering van 27 miljoen euro.
