Het pensioenfonds van De Nederlandsche Bank (DNB), met een vermogen van circa 880 miljoen euro, gaat in reactie op de kredietcrisis minder riskant beleggen. Om de risico’s in de portefeuille terug te schroeven, wordt het percentage aandelen verminderd ten gunste van beleggingen in vastrentende waarden.
De dekkingsgraad van het pensioenfonds van DNB was op 16 januari 2009 gedaald tot 99,9%. Het fonds had weliswaar door afdekking van het renterisico weinig last van de dalende rente maar liep wel rake klappen op door tegenvallende beleggingsrendementen. De aandelenbeleggingen daalden zo'n 40% in waarde en de beleggingen in onroerend goed verloren 6%. Op grondstoffen werd met een negatief rendement van circa 50% fors verlies geleden. “Daarentegen behaalden de obligatiebeleggingen een positief rendement van ongeveer 13% door de gedaalde rente. Het totale beleggingsrendement kwam hiermee uit op -2,7% in 2008,” stelt het fonds.
Om binnen de wettelijke termijn uit herstel te komen, heeft het fonds een aantal maatregelen op het oog. Zo wordt aan bepaalde groepen deelnemers geen indexatie verleend. Inactieve deelnemers zullen de komende jaren geen indexatie krijgen toegekend, en dus aan koopkracht inboeten. Actieve deelnemers hebben dat probleem niet - de toeslagverlening van actieve deelnemers is onvoorwaardelijk.
Ook wordt het strategische beleggingsbeleid aangepast. Het risico van de beleggingen is naar aanleiding van de gedaalde dekkingsgraad recent verlaagd. De beleggingsmix bestaat per eind maart 2009 uit 78% obligaties, 16% aandelen, 5% onroerend goed en 1% grondstoffen.
Onder druk van de omstandigheden wordt tevens de swapportefeuille aangepast. “De inflatieswaps worden afgestoten om beter aan de verplichtingen van het nominale kader tegemoet te komen. Het fonds wil gezien de huidige dekkingsgraad niet het risico lopen op verliezen als gevolg van een verdere daling van de inflatieverwachtingen in de markt,” aldus het fonds in een verklaring.
Daarnaast tracht het fonds de dekkingsgraad bij te sturen door de premie flink te verhogen. Per 1 januari 2009 is de premie- en beleidstaffel aangepast, waardoor de premie die de werkgever betaalt fors is verhoogd.
Het pensioenfonds hoopt met deze combinatie van maatregelen binnen afzienbare tijd uit herstel te komen: “Binnen een periode van drie jaar wordt naar verwachting een dekkingsgraad van 105% bereikt en binnen een periode van 15 jaren wordt de vereiste dekkingsgraad bereikt. Het herstel komt daarbij naar verwachting voornamelijk uit positieve rendementen en de hogere premie,” aldus het fonds.
Wel wijst het fonds erop dat de toekomst onzeker is. Of het pensioenfonds in geval van nood kan rekenen op werkgever De Nederlandsche Bank, valt nog te bezien. Niemand weet in hoeverre de werkgever in geval van nood bereid is extra bedragen in het pensioenfonds te storten, zegt het fonds: “het korten van pensioenuitkeringen kan daarom als laatste redmiddel niet worden uitgesloten.”
