De groepsverzekeraars schatten dat hun investeringen in 2008 gemiddeld 3,9 procent opbrachten. De bedrijfspensioenfondsen rapporteerden 20,5 procent verlies. 40 procent van het vermogen van de pensioenfondsen was eind 2007 geïnvesteerd in aandelen. Verzekeraars beleggen in verhouding meer in overheids- en bedrijfsobligaties.Verrassend is dat de verzekeraars ook op langere termijn betere prestaties claimen. 'De pensioenfondsen leggen in vette jaren superieure rendementen voor', stelt Assuralia. 'Het is zoals de schildpad die de haas inhaalt.'
Appelen en peren
Neyt betwist dat. 'Assuralia vergelijkt appelen met peren. De verzekeraars hanteren andere boekhoudnormen, waardoor het historisch rendement vertekend is.' De verzekeraars maken gewag van een gemiddeld rendement van 6 procent de laatste 20 jaar, tegen 5,3 procent voor de fondsen.
'De rendementen die wij publiceren, zijn inclusief kosten', stelt Neyt. 'De verzekeraars geven het rendement op de reserves, niet op de betaalde premies. Dat betekent dat een premie die 20 jaar geleden werd betaald elk jaar gemiddeld minder dan 6 procent opbracht. Het is vooral op de kosten dat bedrijfspensioenfondsen via schaalvoordelen het verschil maken.'
De bedrijfspensioenfondsen en groepsverzekeraars zijn het er wel over eens dat collectief pensioensparen niet op één hoopje gegooid mag worden met individueel pensioensparen. Het grote verschil is dat collectief pensioensparen garanties biedt: een gegarandeerd rendement op de bijdragen ofwel een gegarandeerd percentage van zijn laatste salaris. Bij individueel pensioensparen heeft de spaarder geen garanties.
De discussie tussen bedrijfspensioenfondsen en verzekeraars gaat dus over wie de garanties het best organiseert. Bij een bedrijfspensioenfonds moet de werkgever eventuele tekorten bijpassen. Bij een groepsverzekering draagt de verzekeraar het risico.
