De beurscrisis heeft de buffers van het Nederlandse pensioenfonds ABP de afgelopen week onder de kritische grens van de toezichthouder geduwd. Dat meldt het Financieel Dagblad op zijn website.ABP is met een vermogen van zo'n 170 miljard euro een klepper van formaat. Het aandelenvermogen van het fonds zakte sinds begin van dit jaar circa 38 miljard euro.
Het Financieel Dagblad vernam bij ingewijden dat de dekkingsgraad, de verhouding tussen de beleggingen en pensioenverplichtingen, bij ABP de voorbije week in ieder geval eenmaal even onder de 105 procent gekomen. Dit is het percentage waarop pensioenfondsen onder verhoogd toezicht van de Nederlandsche Bank (DNB) komen. Onder de 100 procent hebben pensioenfondsen onvoldoende vermogen om hun nominale pensioenuitkeringen te kunnen doen.
Om orde op zaken te stellen en de dekkingsgraad te verhogen kunnen pensioenfondsen een aantal maatregelen treffen zoals het verhogen van de pensioenpremies, het stopzetten van de inflatiecompensatie en in het uiterste geval het verkopen van beleggingen.
Dekkingsgraad
Volgens ingewijden is de dekkingsgraad, de verhouding tussen de beleggingen en pensioenverplichtingen, bij ABP deze week in ieder geval eenmaal even onder de 105% gekomen. Dit is het percentage waarop pensioenfondsen onder verhoogd toezicht van de Nederlandsche Bank (DNB) komen. Onder de 100% hebben pensioenfondsen onvoldoende vermogen om hun nominale pensioenuitkeringen te kunnen doen.
Pensioenfondsen met een dekkingstekort krijgen van DNB drie jaar de tijd om orde op zaken te stellen. De te nemen maatregelen bestaan uit het verhogen van de pensioenpremies, het stopzetten van de inflatiecompensatie en in het uiterste geval het verkopen van risicovolle beleggingen.
Open brief
Gisterenavond publiceerde DNB een open brief aan de circa zeshonderd pensioenfondsen waarin wordt opgeroepen dat het ook bij onderdekking 'verstandig is om geen overhaaste beslissingen te nemen'. DNB stelt expliciet dat fondsen bij onderdekking geen wettelijke plicht hebben om onmiddellijk het beleggingsbeleid aan te passen. De mededeling wijst erop dat DNB de teugels vanwege de uitzonderlijke marktomstandigheden wat laat vieren.
ABP wordt net als de meeste andere pensioenfondsen geraakt door forse verliezen op aandelen en bedrijfs- en bankobligaties. Woensdag kwam daar een scherpe val van de lange 'swaprente' bovenop. Deze rente wordt als discontovoet gebruikt om de waarde van de verplichtingen te berekenen. De verplichtingen stijgen bij een dalende rente, waardoor dus ook de dekkingsgraad zakt.
De woordvoerder van ABP zegt niet in te gaan op dagkoersen en wil de getallen niet bevestigen. 'De markt is heel volatiel, de stand wisselt per dag.' De afgelopen twee dagen heeft de beursval zich voortgezet maar is de lange rente gestegen. Een stijging van 1%-punt over de hele rentecurve geeft bij ABP een verbetering van naar schatting 8%-punten in de dekkingsgraad en vice versa.
Inflatiecompensatie
Wanneer de situatie van de Nederlandse pensioenfondsen niet herstelt, is de kans klein dat de pensioenuitkeringen in de komende jaren nog worden opgehoogd met inflatiecompensatie. Op een jaarlijkse pensioenuitkering van euro 19 mrd gaat het om een tegenvaller van euro 600 mln. De omvang van de inflatiecompensatie vormt bij volledige uitkering ongeveer twee derde van de pensioenuitkering. Pas bij een nominale dekkingsgraad van 150% hebben pensioenfondsen voldoende middelen om de pensioenen in lengte van dagen voor de inflatie te compenseren.
