"Alsof andere mensen in hun werkende leven wel met sexy onderwerpen bezig zijn,'' zegt ze lachend. Haar kinderen kan ze wel uitleggen wat ze doet. ,,Al gaat hun belangstelling ook wel uit naar andere zaken die met DNB te maken hebben. Goud bijvoorbeeld en bankbiljetten.''
Pensioenen zijn misschien niet sexy, maar wel hot, vindt Kellermann. Zeker nu sommige pensioenfondsen moeite hebben hun hoofd boven water te houden. ,,Het is grappig om te zien dat mensen, vooral ouderen, werkelijk opveren als ze horen wat ik doe. Dan komen ze bij wijze van spreken om me heen staan. Op zulke momenten merk ik dat het een onderwerp is dat hen heel erg bezighoudt.''
Haar gehoor blijkt vervolgens vol vragen te zitten. 'Passen jullie wel goed op?' vragen ze haar dan. 'Houden jullie wel in de gaten hoe het eraan toe gaat?' En: 'Zorgen jullie dat het geld goed wordt belegd?' ,,Dan leg ik uit dat wij bij DNB niet bepalen waar pensioenfondsen in beleggen, maar dat wij wel opletten of er verstandige mensen werken die er goed over nadenken.''
Kellermann is nog niet zo bekend als haar collega Nout Wellink. Hij mag zich ook al elf jaar president van DNB noemen, terwijl zij pas sinds driekwart jaar deel uitmaakt van de vierkoppige directie. Toch stonden al snel de spotlichten op haar gericht, toen ze, amper een half jaar in functie, aan het Nederlandse volk mocht vertellen dat een handvol pensioenfondsen in de problemen was geraakt. Dat was dit voorjaar, bij de presentatie van het jaarverslag van de toezichthouder. ,,Op het moment van de persconferentie was het zelfs een situatie van enorme schommelingen op de beurs,'' herinnert zij zich.
Het is een spannende tijd, door de kredietcrisis, door de aandelenmarkten die hevig tekeergaan en een oplopende inflatie. ,,Er zijn sindsdien nog steeds fluctuaties op de aandelenmarkt. Maar het is gelukkig zo dat het met de pensioenfondsen veel beter gaat dan in de heel slechte jaren 2001 en 2002. De dekkingsgraad (de mate waarin een fonds aan zijn verplichtingen kan voldoen, red.) was eind 2007 natuurlijk erg hoog, hartstikke goed. Vooral in de maanden erna, in januari en maart, zijn er flinke dips geweest in de aandelenmarkten. Eind juni is de dekkingsgraad weer opgeveerd.''
Eind juni scoorden de zevenhonderd pensioenfondsen, die Nederland telt, een dekkingspercentage van gemiddeld ongeveer 136 procent. ,,Dat is uit de gevarenzone,'' zegt Kellermann. ,,Maar we zijn er nog niet.''
Kellermann maakt zich zorgen, ook al doen de pensioenfondsen het in haar ogen 'redelijk'. ,,De buffers hebben goed gewerkt, maar die zijn voor een belangrijk deel wel gebruikt. Het is wel het slechtste scenario als wij nu terecht zouden komen in een periode waarbij de inflatie blijft oplopen. Laten we hopen dat dit niet zo'n periode is, maar dat het bij een incident blijft.''
Toch zijn de gevolgen al voelbaar. Niet alle pensioenfondsen zullen de inflatie compenseren volgend jaar. Die compensatie, indexatie genoemd, is belangrijk voor gepensioneerden om hun koopkracht op peil te houden.
,,We weten nu al dat een aantal fondsen niet volledig zal kunnen indexeren volgend jaar.'' Welke fondsen dat zijn, kan zij niet vertellen. ,,Deze herfst gaan we een spannende tijd tegemoet. Dan nemen de pensioenfondsen de beslissingen.''
Spannend, want indexatie van pensioenen is nu nog veel belangrijker dan vroeger. ,,Vroeger ging indexatie over de koopkracht van gepensioneerden. Tegenwoordig heeft bijna iedereen, 85 procent, een middelloonregeling. Bij een eindloonregeling was je pensioen vanzelf aangepast aan de inflatie. Bij een middelloonregeling is dat niet zo, waardoor gedeeltelijk indexeren of indexeren overslaan, er echt inhakt. We zijn niet meer zo gewend aan inflatie, we hebben een hele tijd een mooie periode gehad maar nu dat wellicht weer voor de deur staat, is het goed je te realiseren dat het echt iets uitmaakt.''
In de korte periode dat Kellermann verantwoordelijk is voor het toezicht op de pensioenfondsen, heeft ze een aantal fondsen leren kennen. ,,Er zitten grote bij en heel kleine. Dat is ook het mooie van de sector, dat er een goede traditie is. Er is in vijftig jaar een prachtig stelsel opgebouwd in Nederland. In vijftig jaar zitten we op ruim 600 miljard euro aan beheerd vermogen. Ik denk niet dat er een land ter wereld is met zo'n mooi stelsel als wij in Nederland.''
