‘Rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst’. Dit verplichte en doorgaans snel afgeraffelde zinnetje aan het einde van fondsreclames is ontegenzeggelijk van toepassing op aandelen.
Voor staatsobligaties echter is het verleden juist wèl een garantie voor de toekomst.
De afgelopen decennia zijn buitengewoon hoge obligatierendementen behaald door een sterke rentedaling die het potentieel voor de toekomst aanzienlijk hebben verminderd. In die zin zijn de sterke obligatierendementen uit het verleden een garantie voor zwakke rendementen in de toekomst.
Het is wat dat betreft vreemd dat onlangs kennelijk de behoefte ontstond om een felle achterhoedediscussie te voeren over historische obligatierendementen van pensioenfondsen die zelfs tot in het Nederlands parlement reikte.
Vervolg
