In het eerste halfjaar van 2009 hebben Nederlandse niet-financiële ondernemingen netto voor 14 miljard ero aan obligaties uitgegeven. Dit maakte De Nederlandsche Bank in september bekend. Het is voor het eerst sinds het jaar 2000 dat bedrijven op zo’n grote schaal een beroep doen op de kapitaalmarkt.
Onder de emitterende bedrijven bevinden zich onder andere Unilever, Heineken, KPN, AkzoNobel en DSM. Vooral buitenlandse beleggers waren er als de kippen bij: zij kochten voor 11 miljard euro aan schuldpapier van Nederlandse bedrijven. “Het buitenlandse bezit aan Nederlandse bedrijfsobligaties nam hierdoor met ruim 30 procent toe, tot een recordomvang van 55 miljard euro aan het eind van het tweede kwartaal van 2009,” stelt DNB vast.
Bij beleggers zijn de bedrijfsobligaties zeer in trek vanwege de hoge risicopremie ten opzichte van de lage rente die deposito’s en staatspapier opleveren.
“Wij vinden vooral zogeheten Investment Grade bedrijfsobligaties interessant,” zegt Julie Lamirel, Portefeuillemanager Bedrijfsobligaties bij Axa IM. “De helft van alle leningen die dit jaar in de VS zijn geherfinancierd, zijn geherfinancierd in de obligatiemarkt. In Europa zijn banken weliswaar tot nog toe meer geneigd geweest kredieten te verstrekken dan in de Verenigde Staten, en komt 90% van de kapitaalverstrekking nog steeds van banken. Maar ook hier is een verschuiving gaande omdat banken steeds meer beperkt worden door hun balans, hun kapitaal en eisen van toezichthouders. Ook binnen Europa zullen bedrijven steeds meer een beroep gaan doen op obligatiemarkten.”
