Arcadis, het ingenieurspensioenfonds met een vermogen van 617 miljoen euro, heeft Delta Lloyd aangesteld om de portefeuille staatsobligaties van 97 miljoen euro te beheren. De aanstelling maakt deel uit van een algehele verbetering van de asset-allocatiestrategie van het fonds.De stap volgt op de beslissing van Arcadis om Altis Investment Management in te huren als fiduciair adviseur, na tegenvallende prestaties van verschillende asset managers. Altis heeft opdracht gekregen om het fonds bij te staan bij de portefeuilleconstructie, om de stijlconsistentie en performancekwaliteit van de asset managers te controleren en om de risico-rendementsverhouding van de portefeuille te monitoren.
Arcadis’ portefeuille met staatsobligaties werd tot nog toe beheerd door Robeco Asset Management. Maar om risico’s van beleggingen in zakelijke waarden te spreiden heeft het fonds besloten om één van de twee mandaten met Robeco te vervangen en om een enkel mandaat dat was ondergebracht bij Russell Investments te vervangen door negen nieuwe mandaten, aldus Rob Schippers, Arcadis’ controller en risicomanager.
Volgens Schippers zijn zes van de mandaten geplaatst bij regionale spelers en een van de drie mondiale mandaten is een passieve allocatie die wordt beheerd door Barclays Global Investors.
Schippers vertelde ook dat de allocatie aan hedgefondsen van 2,8% die vorig jaar een rendement in het rood opleverde van –16.8%, wordt geliquideerd en elders belegd.
Het Arcadispensioenfonds boekte vorig jaar een verlies op de beleggingen van –13,3% en leed een verlies van -46,3% op zijn 27,8% allocatie aan zakelijke waarden. Het fonds behaalde op zijn vastgoedbelggingen een negatief rendement van –12.9%. Het verdiende daarentegen een positief rendement van 17,3% op de vastrentende waardenallocatie van 43,1% met name vanwege een renteafdekking van 50% middels ‘swaptions’.
Op basis van advies van het Watson Wyatt structured solutions team, heeft het fonds besloten om de renteafdekking verder af te stemmen door het aantal swaptions op te voeren van één tot zes, aldus Schippers.
Vanwege de volatiliteit van de markten, vooral in het laatste kwartaal van 2008, heeft het fonds het herbalanceren van de portefeuille beperkt tot het verminderen van de portefeuille zakelijke waarden tot de ondergrens van de bandbreedte.
Het pensioenfonds voor ingenieurs heeft momenteel een dekkingsgraad van ongeveer 103% en is begonnen om een vijfjaars herstelplan te implementeren. Het fonds telt 7.250 deelnemers.
