SG Asset Management liquideert een aandelenfonds terwijl het pas in december 2007 op de markt werd gebracht. 'De 130/30-fondsen hebben in Europa nooit veel succes gekend', stelt Kristof Agache, hoofd fondsenonderzoek bij Deutsche Bank. 'De meeste fondsen zijn pas vorig jaar gelanceerd, net voor de verslechtering van het beursklimaat in een stroomversnelling kwam. De 130/30-strategie werd er het slachtoffer van. Ook het aantal inschrijvingen voor gewone aandelenfondsen verminderde het afgelopen jaar.'
In het najaar van 2007 werd het ene na het andere 130/30-fonds opgericht. Voor elke 100 euro die beleggers investeren in dergelijke fondsen, verkopen de beheerders voor 30 euro geleende en overgewaardeerde aandelen (in de hoop ze later goedkoper terug te kopen). De fondsbeheerder krijgt daardoor 130 euro cash in de hand om aandelen te kopen waarin hij wel gelooft. 'Met een 130/30-fonds neem je geen hefboom op de markt, maar wel op het talent van de fondsbeheerder.' Zo klonk het bij de lancering van het 130/30-fonds in Europa door JPMorgan.
STEKKER
Ook vermogensbeheerder Petercam trok de stekker uit zijn 130/30-fonds. 'Er was weinig interesse voor dit soort fondsen vanuit institutionele hoek', verklaart Guy Lerminiaux van Petercam. 'Ik sluit niet uit dat het concept bij beleggers kan aanslaan, maar dat zal zeker niet de eerste maanden gebeuren. Het tegenpartijrisico is fors toegenomen in de loop van 2008. Dat bleek uit de kettingreactie na de val van Lehman Brothers, een belangrijke tegenpartij van shortsellers. Bovendien liet een aantal pensioenfondsen weten liever niet meer short te gaan.'
De fondsen blijven ondanks de shortposities voor het grootste deel afhankelijk van de prestaties van individuele aandelen in portefeuille. De beursmalaise maakte het managers erg moeilijk een positief rendement neer zetten. Agache: 'Sommige promotoren hebben 130/30-fondsen verkeerdelijk gepositioneerd als fondsen die een positief rendement nastreven ongeacht de beursevolutie. Terwijl ze eigenlijk niet meer bieden dan een hefboom op de toegevoegde waarde in de aandelenselectie.'
