Een nieuwe week en een nieuw slachtoffer van de subprimecrisis duikt op. Dit keer is het een lokaal investeringsvehikel van de overheid en een pensioenfonds in Florida dat ‘problemen’ meldt met beleggingen in subprime-gelinkte instrumenten.
Beide fondsen worden beheerd door de State Board of Administration, dat blijkbaar verzot was op beleggingen in subprime gerelateerd papier. Het investeringsvehikel heeft terugtrekkingen geblokkeerd, nadat de helft van de activa van 27 miljard dollar vorige maand waren opgevraagd.
Het pensioenfonds zou er beter aan toe zijn maar het is nog niet duidelijk wat de impact van de slechte investeringen was.
Na 4 maand van onafgebroken meldingen van kredietproblemen bij financiële instellingen, hefboomfondsen en SIV’s, denk je dat de markt er stilaan gewoon aan wordt. Maar deze keer is het anders. Het is de eerste keer sinds de start van de crisis dat een groot pensioenfonds problemen meldt, en dit is slechts het tipje van de ijsberg.
Aan de andere kant van het land, het California Public Employees pensioensysteem (grootste pernsioenfonds in de VS) was ook een investeerder in het hoogrentende deel van de CDO’s. Pensioenfondsen, maar ook verzekeringsbedrijven, waren de kopers van het aandelengedeelte van het ‘giftige afval’ van de CDO’s en houden samen ongeveer 40% van de uitstaande aandelengedeeltes aan. Met de wanbetalingen die in de VS in stijgende lijn zitten en een nieuwe golf van renteherzieningen in de eerste helft van 2008, verwachten we nog meer slecht nieuws vanuit die hoek.
De kredietcrisis heeft zich recent verspreid buiten de financiële sector en is nu duidelijk op de volledige economie aan het wegen. De scherpe daling in het consumentenvertrouwen heeft zich reeds vertaald in ontgoochelende retailverkopen. De retailers die wel nog goede verkopen melden, vergeten erbij toe te voegen dat ze zeer grote kortingen moeten geven.
Het is ook nog een kwestie van tijd vooraleer het ondernemersvertrouwen in negatieve territoria aanbelandt. Het cijfer van maandag gaf een gemengd beeld over de orderboekjes en tewerkstelling. Met zowel het consumenten en het ondernemersgedeelte van de economie die aan het vertragen is, zijn er weinig motoren die de groei in het vierde kwartaal kunnen aanwakkeren, behalve de export en het tijdelijk terug opbouwen van de voorraden.
De Fed gaf al aan dat ze duidelijk op de hoogte zijn de economische risico’s van deze kredietcrisis en zal de rente binnenkort verlagen.