Pensioenspaarfonds trotseert kredietcrisis

Flinke portie obligaties en buitenlandse aandelen doet fondsen stuk beter presteren dan Bel20

Ruim 1 miljoen Belgen doen aan pensioensparen. Dat kan via een pensioenspaarverzekering - met gewaarborgd rendement - of via een pensioenspaarfonds. In dat laatste geval is het rendement onderhevig aan de schommelingen op de beurs. Nog tot 31 december kunt u voor maximaal 810 euro aan pensioensparen doen. Deze storting levert een fiscaal voordeel van 237 tot 316 euro op. Met andere woorden: dankzij de fiscaliteit kunt u een fonds kopen tegen 60 à 70 procent van zijn intrinsieke waarde. Wie voor zijn zestigste zijn geld opvraagt, wordt daar wel fiscaal zwaar voor gestraft.

Terwijl de Bel20 sinds begin dit jaar 9 procent lager noteert, behaalt het gemiddelde pensioenspaarfonds een gemiddeld rendement van 1 procent. Nochtans investeren pensioenspaarfondsen traditiegetrouw veel in Belgische aandelen. Vanwaar die goede prestatie? 'Sinds 2004 legt Europa de pensioenfondsen allerlei regeltjes op om de Europese kaart te trekken. Onze aandelenportefeuille bestaat nog slechts voor de helft uit Belgische aandelen', zegt Werner Wuyts van Interbeurs-Hermes, het pensioenspaarfonds van Dierickx, Leys & Co.

Een fonds kan maximaal 30 procent van zijn aandelenportefeuille investeren in bedrijven kleiner dan 1 miljard euro. Deze regel beperkt de facto de beleggingen in Belgische bedrijven. Bovendien is het gewicht van de fel geteisterde banksector in de portefeuilles per definitie kleiner dan in de Bel20. Fortis, KBC en Dexia vertegenwoordigden begin dit jaar samen bijna 40 procent van de Bel20. Een fonds mag maximaal 10 procent van zijn middelen in een enkel aandelen investeren.


thema's

'We proberen los van indexen te denken. Voor een pensioenspaarfonds bestaat eigenlijk geen referentie-index. We gaan voor bepaalde thema's die volgens ons op lange termijn mooie rendementen zullen opleveren zoals energie en groeimarkten', zegt Johan Van Geeteruyen van Petercam. Hij beheert het Argenta Pensioenspaarfonds. Het aandelengedeelte van dat fonds bestaat nog voor 40 procent uit Belgische aandelen.

Nog een regel is dat een pensioenspaarfonds voor hooguit 75 procent uit aandelen mag bestaan. 'Het obligatiegedeelte heeft de terugval van het fonds tijdens de kredietcrisis getemperd', zegt Wuyts. 'Bovendien hebben we vooral gekozen voor langetermijnobligaties (long duration), waardoor we maximaal profiteerden van de forse terugval van de rente sinds juli', voegt Van Geeteruyen eraan toe.

Over de voorbije vijf jaar behaalden de fondsen een gemiddelde return van 12,6 procent. Het gaat enkel om de fondsen met een dynamisch karakter. Er bestaan ook 'defensieve' fondsen die maximaal 30 procent van de portefeuille in aandelen aanhouden. Beleggingsadviseurs raden aan over te stappen naar deze fondsen naarmate de pensioenleeftijd dichterbij komt. KBC, AXA, Fortis, Fintro en Dexia hebben zo'n fonds.